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中國(guó)銅冶煉廠盈利短暫回暖，產(chǎn)量提升仍受限

更新時(shí)間：2025-08-15 08:55   來(lái)源：中金網(wǎng)   瀏覽次數(shù)：1330 | 文字大小：大 中 小

8月14日消息：據(jù)彭博社報(bào)道，中國(guó)銅冶煉廠近期獲得了短期盈利改善，主要得益于加工費(fèi)（TC）上漲以及副產(chǎn)品硫酸價(jià)格創(chuàng)三年新高。然而，這種改善的持續(xù)性受到限制，尚不足以促使企業(yè)明顯提升產(chǎn)量。

　　過(guò)去六周，現(xiàn)貨加工費(fèi)雖仍處于大幅負(fù)值，但已回升，原因是印尼供應(yīng)量驟增，釋放了更多精礦流向中國(guó)。自由港麥克莫蘭公司因其印尼冶煉廠停產(chǎn)，獲得短期出口許可，需在9月中旬前迅速出口大量礦石，這為中國(guó)冶煉廠創(chuàng)造了更多原料來(lái)源。加工費(fèi)約占冶煉廠收入的三分之一，而硫酸價(jià)格上漲也為利潤(rùn)提供了額外支撐。分析師估算目前部分冶煉廠或已實(shí)現(xiàn)小幅盈利。

　　中國(guó)精煉銅月產(chǎn)量今年屢創(chuàng)新高，6月首次突破130萬(wàn)噸。但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為這一水平難以長(zhǎng)期維持，受限于利潤(rùn)壓力及政府抑制各行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的政策。

　　即便銅精礦供應(yīng)短期增加，仍存在總量不足的問(wèn)題，且9月和10月的季節(jié)性檢修將進(jìn)一步抑制產(chǎn)量。分析師指出，這波原料寬松存在時(shí)間限制，隨著自由港印尼公司的出口許可到期，以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，冶煉廠難以據(jù)此制定長(zhǎng)期擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

　　綜合來(lái)看，中國(guó)銅冶煉行業(yè)仍處在產(chǎn)能過(guò)剩與精礦短缺的結(jié)構(gòu)性矛盾中，當(dāng)前盈利改善更像是曇花一現(xiàn)，而非趨勢(shì)性轉(zhuǎn)折。